台塑企业要将盈利重点转移

    中国大陆、伊朗全力发展石化工业，台塑企业为降低冲击，近年来积极跨入电子材料及特用化学品领域发展，今年第二季起特化品获利贡献趋于明显，生产硅晶圆的小松电子材料营运也颇稳健。
不过，台塑目前仍以生产大宗塑料原料聚氯乙烯（PVC）、聚乙烯（PE）及聚丙烯（PP）为主。特化品甲基丙烯甲酯（MMA）等所占的营收，仅占总营收一成多，不是台塑营运及获利的主力，但未来扮演的角色将日趋重要。

    台塑前年获利进入高峰期，主因石化业景气复苏，本业获利大幅提升，以及转投资事业台塑石化挹注丰厚的利益。但自今年起的两、三年内，获利能力可能逐年下滑，中信证券、金鼎证券、建华投顾及宝来集团等法人机构，对台塑的投资评等也转趋保守。

    由于石化业景气逐渐从热转温，加上大陆、伊朗等国积极发展石化工业，大宗塑化原料如PVC、PE及PP等面临更大竞争，可能进入微利时代，法人对未来两、三年台塑获利展望转趋保守。

    为降低冲击，台塑近年仿照南亚塑料的策略，跨入电子材料及特用化学品领域，寻求维持高获利的商机，目前已生产的特化品为MMA、甲基第三丁基醚（MTBE）、环氧氯丙烷（ECH）及丙烯酸酯（AE）等。

   中信证券指出，台塑的MMA、MTBE、ECH等产品，今年第二季获利贡献明显提高，在此之前的五季获利贡献平均不到20%，但今年第二季上升到32%。由于该特殊化学产品价格坚挺、供给成长有限，下半年获利贡献度会稳定成长。

    这些特化品都用以生产光电相关产品，其中MMA是TFT-LCD背光原料，ECH是印刷电路板用树酯的原料，都是当红的电子相关产品。